איך להבחין בין איתותים אמיתיים לבין “מפוצצים” במסחר בשוק ההון
מדריך מקצועי לסוחרי חוזים עתידיים במסחר תוך-יומי
בעידן של רשתות חברתיות, תוכניות כלכליות, קבוצות טלגרם, טוויטר ואתרי חדשות פיננסיים, סוחר מקבל מדי יום מאות איתותי מסחר. חלקם מגיעים מאנליסטים, חלקם מ“יודעי דבר”, חלקם ממערכות אלגוריתמיות, וחלקם פשוט מהמלצות חסרות בסיס.
הבעיה המרכזית היא שרוב הסוחרים אינם יודעים להבחין בין איתות שמבוסס על מידע אמיתי, ניתוח מקצועי וסטטיסטיקה לבין איתות “מפוצץ”, המלצה אקראית שנשמעת משכנעת אך חסרת ערך מחקרי.
עבור מי שסוחר בחוזים עתידיים במסחר תוך-יומי ממונף, ההבחנה הזו קריטית. מינוף גבוה גורם לכך שהחלטה שמבוססת על מידע לא אמין יכולה להוביל להפסד גדול תוך דקות.
המאמר הבא מבוסס על מחקרים אקדמיים בתחום שוק ההון, פסיכולוגיית משקיעים וניתוח המלצות אנליסטים, ומציג שיטה מקצועית לבחינת אמינות של איתותים.
הבעיה: עודף מידע ואשליית המומחיות
מחקרים רבים מצביעים על כך שהשפעת המלצות אנליסטים על משקיעים היא עצומה. המלצות כאלה גורמות לעיתים קרובות לעלייה בנפח המסחר ולתנועות מחיר בטווח הקצר, משום שמשקיעים רבים מגיבים אליהן מיד.
עם זאת, מחקרים אקדמיים מצאו מספר בעיות מרכזיות:
דיוק ההמלצות מוגבל
במחקרים על המלצות אנליסטים נמצא כי רמת הדיוק שלהן אינה גבוהה במיוחד. מחקר אחד מצא כי רק כ-54% מההמלצות היו נכונות לאחר שנה.
כלומר:
גם המלצות שמגיעות מאנליסטים מקצועיים אינן הרבה יותר טובות מהסתברות.
קשה לזהות מראש אנליסט “טוב”
מחקר נוסף מצא שגם כאשר אנליסטים מסוימים הצליחו בעבר, אי-אפשר לזהות מראש מי ימשיך להצליח בעתיד, ולכן קשה לבנות אסטרטגיית מסחר על סמך המלצות בלבד.
השפעת אינטרסים והטיות
אנליסטים עשויים להיות מושפעים מ:
- קשרים עם חברות ציבוריות
- אינטרסים של בתי השקעות
- לחץ מקצועי לא להיות “חריג”
התוצאה היא תופעה שנקראת:
Herding behavior – התנהגות עדרית של אנליסטים
קושי לזהות מומחים אמיתיים
גם כאשר אנליסט מסוים הצליח בעבר, אין הוכחה שהוא ימשיך להצליח בעתיד.
במילים אחרות:
הצלחות רבות הן פשוט תוצאה של מזל סטטיסטי.
תופעת “איתותי הסרק”
בעשור האחרון הופיעו סוגים רבים של מקורות שמייצרים איתותי מסחר:
- קבוצות מסחר
- טלגרם
- דיסקורד
- קבוצות פייסבוק
- תוכניות כלכליות
- אנליסטים שממליצים על מניות או מדדים בזמן שידור.
אתרי חדשות כלכליות
כתבות בסגנון:
- “המניה שתעלה 50%”
- “הזדמנות שלא תחזור”
- “האסטרטגיה שמדפיסה כסף”
תופעת “גורואי המסחר”
הרשתות החברתיות יצרו סוג חדש של מומחים פיננסיים:
אנשים שמציגים עצמם כמי שגילו שיטה:
- שמייצרת כסף במהירות
- עם אחוזי הצלחה גבוהים
- כמעט ללא סיכון
הבעיה היא שרוב הטענות האלה אינן עומדות בבדיקות אמפיריות.
סימנים אופייניים לשיטות מפוקפקות
- הבטחה לרווחים קבועים
- אחוזי הצלחה של 80-90%
- היעדר נתונים סטטיסטיים
- הצגת עסקאות מוצלחות בלבד
- הסבר עמום לאסטרטגיה
בפועל, אפילו קרנות גידור מובילות בעולם אינן מציגות אחוזי הצלחה כאלה לאורך זמן.
למה סוחרים נמשכים לאיתותים כאלה?
הפסיכולוגיה של המסחר מסבירה זאת היטב.
- הטיית סמכות
כאשר ההמלצה מגיעה מאדם שמוצג כ“מומחה”, אנשים נוטים להאמין לה גם ללא בדיקה.
- FOMO ,פחד להחמיץ
סוחר חושש לפספס הזדמנות ולכן נכנס לעסקה במהירות.
- אפקט העדר
כאשר הרבה אנשים מדברים על אותה עסקה, נוצר לחץ להצטרף.
- אשליית השליטה
סוחרים רבים מאמינים שיש “שיטה סודית” שמאפשרת לנצח את השוק.
למה זה מסוכן במיוחד במסחר בחוזים עתידיים?
חוזים עתידיים הם אחד המכשירים הממונפים ביותר בשוק.
לדוגמה:
חוזה אחד על מדד S&P500
תנועה קטנה של המדד, יכולה לגרום לרווח או הפסד של מאות דולרים תוך דקות.
כאשר עסקה מבוססת על איתות לא מבוסס הסיכון מוכפל בגלל:
- מינוף
- תנודתיות
- מסחר מהיר
הקריטריונים לזיהוי איתות אמיתי
סוחר מקצועי בודק כל איתות לפי מספר קריטריונים.
הסבר כלכלי ברור
איתות איכותי חייב להיות מבוסס על סיבה כלכלית.
לדוגמה:
- נתון מאקרו חשוב
- שינוי בריבית
- פער ארביטראז׳
- פעילות מוסדית
איתות ללא הסבר הוא לרוב ניחוש.
יתרון סטטיסטי מוכח
במסחר מקצועי לא מחפשים תחזיות מושלמות.
מחפשים – Edge יתרון הסתברותי קטן.
לדוגמה:
- 55% הצלחה
- יחס סיכוי-סיכון של 1:2
זה מספיק כדי לייצר רווח לאורך זמן.
בדיקות היסטוריות
כל אסטרטגיה צריכה לעבור:
- Backtesting
- בדיקות על נתונים היסטוריים
- בדיקות על שווקים שונים
ניהול סיכונים ברור
איתות מקצועי חייב לכלול:
- נקודת כניסה
- סטופ לוס
- יעד רווח
- תנאי ביטול
ללא ניהול סיכונים אין אסטרטגיה.
ההבדל בין סוחר מקצועי לחובבן
הסוחר החובבן
- מחפש המלצות
- נכנס לעסקאות לפי “טיפים”
- מחפש שיטה מהירה להתעשר
הסוחר המקצועי
- בונה מערכת החלטות
- משתמש בסטטיסטיקה
- מבצע בקרה על כל עסקה
מאפיינים ייחודיים של מסחר בחוזים אלו
מינוף גבוה
חוזה אחד יכול לשלוט בערך שוק של מאות אלפי דולרים.
תנודתיות גבוהה
תנועות של עשרות נקודות ביום הן תופעה רגילה.
השפעת נתונים כלכליים
נתוני מאקרו משפיעים במהירות על המחיר.
סוגי איתותים אמיתיים במסחר בחוזים עתידיים
סוחרים מקצועיים משתמשים במספר סוגי איתותים מרכזיים.
איתותים מבוססי נתוני מאקרו
דוגמאות:
- נתוני אינפלציה
- נתוני תעסוקה
- החלטות ריבית
נתונים כאלה יכולים ליצור תנועות חדות בשוק.
איתותים מבוססי זרימת כסף מוסדי
קרנות וגופים גדולים מזיזים את השוק.
סוחרים מקצועיים מנתחים:
- נפחי מסחר
- פעילות אופציות
- פערים בין שווקים
איתותים מבוססי קורלציות
לדוגמה: קשר בין:
- מדדים
- אג״ח
- מטבעות
- סחורות
- סקטורים
שינוי בקורלציה יכול ליצור הזדמנות מסחר.
איתותים מבוססי מבנה שוק
סוחרים מנתחים:
- רמות תמיכה והתנגדות
- אזורי נזילות
- פריצות טכניות
- פערי מחיר SPREAD
כיצד סוחרים מקצועיים מקבלים החלטות
מחקרים על סוחרים מקצועיים מצביעים על מספר עקרונות:
תהליך קבלת החלטות מובנה
- סינון מידע
- ניתוח נתונים
- בדיקת הסתברות
- הערכת סיכון
- ביצוע ממושמע
סיכום
שוק ההון מלא באיתותים, המלצות וטיפים.
אך מחקרים מראים כי:
- המלצות רבות אינן מדויקות
- חלקן מושפעות מאינטרסים
- אחרות הן פשוט רעש סטטיסטי
לכן הדרך המקצועית לסחור , במיוחד בחוזים עתידיים במסחר תוך-יומי , היא לפתח מערכת קבלת החלטות מבוססת נתונים, סטטיסטיקה וניהול סיכונים.
סוחר שמיישם עקרונות אלה מפסיק לרדוף אחרי איתותים ומתחיל לפעול כמו מקצוען.
** צפה בפודקאסט בנושא: ההבדל בין איתות אמיתי לאיתות מפוצץ (השקעות ו-Day Trading)
בברכה,
גבע גזית
סוחר פעיל בשוק החוזים העתידיים מאז 2005
התחלתי מאפס – והגעתי רחוק. בדיוק כמוך, רק עם שיטה שעובדת.
נ.ב. רוצה לקרוא על המסע האישי שלי – מאיש טיפול אלטרנטיבי עני לסוחר מצליח?
קרא את ספרי: "הסוחר האלטרנטיבי"
בוא לגלות איך הפכתי כל אתגר להצלחה פיננסית. [לחץ כאן להזמנת הספר]
** מסלול ייחודי ראשון מסוגו בארץ (אפשר להגיד גם בעולם) להכשרת סוחרים בשוק החוזים העתידיים, יצא לדרך!
אני מזמין אותך לקחת בו חלק, העתיד נמצא כבר כאן! לפרטים לחץ כאן
מאמרים נוספים – לחץ כאן.
